Rubla se prăbușește, iar panica rușilor crește. Ce spun analiștii despre starea economiei Rusiei

Vladimir Putin a fost nevoit să calmeze panica rușilor legată de deprecierea bruscă a ruble. Potrivit Meduza, liderul de la Kremlin a declarat la o conferință de presă la Astana, după vizita sa în Kazahstan, că situația este „în general” sub control.

Ce s-a întâmplat?

Rubla rusească a atins cel mai scăzut nivel din martie 2022, depășind 113 ruble pe dolar american pe piețele Forex. Rusia a oprit tranzacționarea în dolari și euro pe principala piață financiară, Bursa de la Moscova (MOEX), în iunie, ca răspuns la sancțiunile SUA.

Deoarece rubla este tranzacționată în principal pe piețele valutare Forex între diferiți jucători internaționali, cu participarea limitată a companiilor rusești, unii analiști spun că acest reper nu este un indicator real al forței rublei.

Cu toate acestea, declinul rublei este vizibil nu doar pe piețele valutare Forex, ci în general. În Rusia, rublele sunt schimbate între bănci sau între bănci și clienți pentru dolari și euro. Banca Centrală publică rata oficială de schimb a rublei pe baza acestor tranzacții.

Rata oficială de schimb rubla-dolar a Băncii Centrale a crescut joi la 108, cu 3% față de miercuri. Rubla s-a slăbit și față de yuanul chinezesc, care este încă tranzacționat pe Bursa de la Moscova. Rubla a scăzut sub pragul de 15 per yuan miercuri, pentru prima dată din martie 2022.

Recomandări

România va primi litoralul ucrainean al Mării Negre și 100.000 de soldați NATO vor fi trimiși în Ucraina, susține Serviciul rus de Informații Externe: „O încercare de răzbunare”

„Piața legată de schimbul rublei rusești este segmentată”, a spus economistul Sofia Donets pentru Moscow Times. „Deocamdată, cel mai fiabil indicator al ratei de schimb este probabil rata yuanului. Dacă ne uităm la rata de schimb încrucișată a yuanului față de dolar, este acum mai aproape de 108, dar realitatea slăbirii rapide [a rublei] este evidentă.»

De ce a scăzut rata de schimb a rublei?

Analiștii au oferit mai multe explicații pentru scăderea bruscă a rublei. Simplu spus, noile sancțiuni occidentale și factorii sezonieri au crescut cererea de valută străină, iar exportatorii ruși nu au vândut suficientă valută pentru a compensa această creștere.

Noile restricții ale SUA asupra Moscovei din 21 noiembrie vizează GaGazprombank, cea mai mare și cea mai importantă bancă rusă nesancționată folosită de Moscova pentru comerțul cu energie, printre multe alte instituții.

Recomandări

Ascensiunea lui Călin Georgescu, analizată de mai mulți experți: „Social media te convinge rapid, în câteva zile, dar fără profunzime”

Gazprombank a lucrat nu doar pentru a deservi comerțul cu gaz al Gazprom, ci și pentru tot comerțul exterior al Rusiei, a declarat Serghei Vakulenko, cercetător senior la Carnegie Russia Eurasia Center.

Noile sancțiuni amenință economia rusă, în special veniturile din exporturile de valută străină, a spus Maximilian Hess, fondatorul Enmetena Advisory și cercetător la Foreign Policy Research Institute.

„Sancțiunile au jucat un rol cheie vizând principalul vector al plăților energetice rusești și rutele de plată chineze către și prin China vizând VTB Shanghai,” a spus Hess pentru Moscow Times.

Noile restricții se adaugă sancțiunilor secundare ale SUA asupra sectorului financiar rus anunțate în decembrie anul trecut, a spus Hess.

Potențiala încetare de cître Rusia a furnizării de gaze prin conducte către Europa prin Ucraina anul viitor ar putea afecta și piețele financiare, a adăugat el.

„Cu escaladarea și incertitudinea într-o situație [ca cea actuală], oamenii de obicei se îndreaptă către active sigure, în special către [valută] forte. Așteptările că totul va fi închis și acum este ultima șansă de a cumpăra dolari și euro,” a spus Vakulenko pentru Deutsche Welle.

Factorii sezonieri, cum ar fi cererea crescută pentru importuri în timpul sărbătorilor, au jucat și ei un rol.

Recomandări

Drumul de la Ceaușescu la Georgescu. Bonus: pericolul unui front „suveranist” care înseamnă, de facto, moartea statului român european

„Există întotdeauna o creștere sezonieră a nevoii de importuri și valută străină în al patrulea trimestru. Anul trecut, decalajul a fost acoperit de o rată ridicată a randamentului veniturilor din valută străină. Acum nu există așa ceva, de aceea prăbușirea rublei,” a spus analistul Pavel Riabov.

Volumul vânzărilor de valută străină ale principalilor exportatori pe piața internă a Rusiei a crescut la 10,3 miliarde de dolari în octombrie 2024, de la 8,3 miliarde de dolari în septembrie, dar acest lucru este încă mai mic decât în octombrie 2023 (12,5 miliarde de dolari), a subliniat Riabov.

În iulie și apoi în octombrie, guvernul rus a relaxat cerințele pentru principalii exportatori ruși de a-și converti veniturile în valută străină în ruble.

Cine pierde? O inflație de 8-8,5% în acest an

Rata de schimb a rublei contribuie la inflație prin creșterea prețului bunurilor importate și face scumpește călătoriile pentru ruși. Cu 25% din bunurile de consum ale Rusiei importate din străinătate, o scădere de 10% a ratei de schimb a rublei ar putea adăuga până la 2,5 puncte procentuale la rata inflației din Rusia, potrivit lui Pianov de la VTB.

Între timp, Rusia se luptă deja cu prețuri ridicate, cu proiecții oficiale estimând o inflație de 8-8,5% în acest an – dublu față de ținta Băncii Centrale de 4%.

Ce poate face Rusia pentru a susține rubla?

Kremlinul are mai multe opțiuni pentru a opri scăderea rublei, dar acest lucru va fi mai dificil decât în trecut, spun analiștii. Scăderile anterioare ale rublei au determinat investitorii străini să investească în ruble mai ieftine în anticiparea unei rate mai mari a dobânzii-cheie a Băncii Centrale, în timp ce producția internă a fost stimulată, consumatorii trecând la bunuri mai ieftine produse în țară, a spus economistul Alexander Koliandr.

Astăzi, însă, piața rusă este inaccesibilă pentru capitalul internațional, în timp ce economia supraincalzită a țării nu poate crește producția, a scris Koliandr. Mai mult, Banca Centrală are puțin spațiu pentru a majora ratele dobânzilor și a face deținerea rublelor mai atractivă. Rata cheie a dobânzii în Rusia este deja la un nivel record de 21%.

Aceasta lasă Banca Centrală să oprească achizițiile de valută străină, care sunt concepute pentru a diversifica rezervele țării, și pentru exportatorii ruși să crească vânzările de valută străină. Cel mai eficient instrument ar fi să forțeze exportatorii ruși să cumpere ruble cu veniturile lor din schimb valutar, a notat Koliandr. Deși acest lucru ar ajuta la oprirea declinului valutei, ar muta problemele asupra exportatorilor care au nevoie de valută pentru operațiunile lor, a spus el.

Pavel Riabov a citat creșterea ponderii plăților pentru importuri în ruble, mai multă valută străină convertită în ruble de către exportatori și extinderea moratoriului asupra achizițiilor de valută străină de către Banca Centrală ca modalități de a reduce declinul rublei. Cu toate acestea, a notat că companiile rusești ar putea avea probleme în a aduce înapoi în țară veniturile lor din valută străină din cauza problemelor cu băncile străine.

Cât de mult va scădea rubla?

Majoritatea experților ruși se așteaptă ca rubla să se stabilizeze în jurul valorii de 100-120, mai degrabă decât să urce la 150 sau mai multe ruble pe dolar. Riabov a spus că nu se așteaptă ca rubla să se consolideze peste 130 pe dolar în 2025 și că va fi probabil mai mică decât atât.

„Rata anuală medie de schimb va gravita către valoarea de 100 deja de la începutul anului 2025, revenirea ratei de schimb sub 100 este posibilă și mai mult decât probabilă sub influența fluctuațiilor fluxurilor de import și export, dar stabilizarea [rublei] în intervalul 90-95 [pe dolar] nu va avea loc,” a notat el.

Economistul Dimitri Polevoi a spus că «nivelul sustenabil» pentru rata de schimb a rublei în 2025 ar fi mai aproape de 95-105 pe dolar decât peste 110 ruble pe dolar. Rubla se va stabiliza «în jurul nivelurilor actuale» în următoarele două-trei luni, dar nu va reveni la nivelurile sale pre-șoc, a scris economistul Alexander Isakov miercuri.

Urmărește-ne pe Google News